聯儲或將暫停縮表放水壓回大債息下跌金價攀高 – 20250221

聯儲或將暫停縮表：放水壓回、債息下跌、金價攀高

近日，美聯儲的會議紀要引發市場關注，顯示官員們正在討論是否應該暫停或放緩資產負債表的縮減。這一消息對市場產生了多重影響，包括債息下跌和金價上漲。

背景分析

美聯儲自2022年6月開始實施量化緊縮政策，通過讓部分債券到期不續來縮減其資產負債表。然而，當前美國政府面臨的債務上限問題使得財政部的現金管理變得複雜，這可能會影響金融市場的流動性。因此，美聯儲官員認為，在債務上限問題得到解決之前，暫停或放緩縮表可能是合適的[1][2][3]。

市場反應

1. 債息下跌：美債收益率在美聯儲會議紀要公布後出現明顯回落。這是因為市場預期美聯儲可能會暫停或放緩縮表，從而減少財政部需要發行的債務，對美國國債形成利好[2][3]。

2. 金價攀高：當債息下跌時，投資者往往會尋找其他投資機會，例如黃金。因此，金價在此背景下有所上漲。

3. 流動性問題：美聯儲的主要目標是將銀行準備金供給從「過剩」轉變為「充足」，以避免過度流動性被抽出，重演2019年9月的事件[2][3]。

專家評論

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，這一消息對市場來說是意外的，但暫停或放緩縮表可能是美聯儲為應對未來挑戰而做的準備[2][3]。他預計量化緊縮政策可能會比預期稍早結束，這對美國國債來說是溫和利好[3]。

結論

美聯儲的會議紀要顯示，官員們正在積極應對債務上限問題的挑戰。暫停或放緩縮表的討論可能會對市場產生多重影響，包括債息下跌和金價上漲。然而，這一決策仍在初步探討階段，市場仍需密切關注美聯儲的後續動作。

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